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建筑行业定期报告:钢结构及全装修获政策催化,推荐杭萧钢构

发布时间:2016-09-18    研究机构:招商证券

上周回顾:1)民间投资重回正增长,增速2.3%,房地产投资回升,同比提高个pp;8月社会消费品零售总额增长10.6%;2)8月规模以上工业增加值增长6.3%,上期实际增长率6.0%;3)8月社会融资规模1.47万亿元,新增人民币贷款9487亿元;4)全国前八月卖地收入超2万亿,同比增14%;5)135家房企存货逾3.3万亿元,“万绿保招”占近四成;6)3万亿存款大搬家,货币扩张大部分输送房地产业;7)上海北京广州厦门上演“地荒”,供地指标完成率不足;8)第三批PPP示范项目建议名单敲定,规模有望超万亿;9)发改委批复43个城市8600公里城轨项目,目前在建里程超过3000公里。

本周观点:板块方面推荐钢结构、PPP和基建。个股方面,重点推荐杭萧、富煌、岭南园林、亚厦股份、金螳螂、铁汉生态、东方园林、隧道股份等。

1)装配式建筑及全装修获政策加码,相应个股有望受益:国务院总理李克强9月14日主持召开国务院常务会议,会议决定以京津冀、长三角、珠三角城市群和常住人口超过300万的其他城市为重点,加快提高装配式建筑占新建建筑面积的比例,同时今年以来陆续出台了对装配式建筑的扶持政策,可以看出装配式建筑将再次迎来政策方面的大力推广,叠加钢铁产能的去化,钢结构的大规模落地应用将有望取得实质性进展。另外,浙江省鼓励在建住宅积极实施全装修,全装修后续有望在全国各地得到大力推广,重点推荐:杭萧钢构、杭萧钢构、亚厦股份、金螳螂、全筑股份、广田集团、东南网架等。

2)PPP主题回调即买入:近期由于中报行情的结束以及估值已偏贵,PPP板块个股普遍回调,但对于后续我们仍然强烈推荐,主要是因为1)无风险利率下行,“粥多僧少”的局面使得资金流向PPP;2)经济稳增长下,基建投资不可少,政府财政实力决定了PPP模式的杠杆作用不可少,;3)3季度落地项目将呈现爆发式增长,业绩继续持续改善;4)PPP立法的不断推进,以及第三批财政部PPP示范项目即将公布,也有望再次点燃市场热情。重点推荐:园林板块(东方园林、铁汉生态、岭南园林、美晨科技、文科园林等)、基建板块(龙元建设、葛洲坝、隧道股份、中国建筑、富煌钢构、苏交科等)。

风险提示:转型不及预期,投资下滑,回款风险。

上周市场回顾

1、行业:本周大盘下跌2.47%,创业板下跌2.65%,建筑行业下跌3.25%,在整个市场中表现靠后;子行业方面,除国际工程(0.1%)略有上涨外,其他行业均下跌,跌幅最大的为房屋建设(-4.5%)、水利工程(-4.0%)、园林(-3.7%)。

2、个股:本周涨幅前五名的公司是广田集团(11.42%),北方国际(10.24%),中钢国际(6.23%),科达股份(5.84%)、杭萧钢构(4.30%);跌幅前五名的公司是方大集团、龙元建设、东易日盛、东方新星、东方园林。

3、其它:本周共有3家公司发生重要股东增减持,科达股份、弘高创意共2家公司发生大宗交易。

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